90 dages tarifpause ændrer intet

For en uge siden annoncerede præsident Trump indførelsen af gengældtariffer på en dag, han kaldte 'Befrielsesdagen'. Dette indebar en 10% grundlæggende tarif på alle importer, samt højere afgifter på visse lande, hvoraf mange var store handelspartnere.

Flere af de nævnte lande tog kontakt for at påbegynde handelsforhandlinger. Aktiemarkedet reagerede ekstremt negativt og oplevede flere dages betydelige tab.

I dag meddelte Trump dog via sociale medier, at der ville være en 90 dages pause, da mange af de nævnte lande ikke reagerede med egne gengældtariffer. Den eneste undtagelse var Kina, som indførte en 84% tarif. Trump annoncerede, at kinesiske importer nu ville stå over for en tarif på 125%.

Selvom aktiemarkedet reagerede positivt, og Dow Jones sprang op med over 2000 point, må man argumentere for, at dette ikke ændrer noget.

Det er en midlertidig pause. Fundamentalt set er tarifferne blot blevet sat på pause. Dette er ikke en ændring af politikken. Det betyder, at vi om 90 dage kan stå med samme situation igen.

For amerikanske virksomheder skaber det en del problemer, når tariffer slås til og fra. Forsyningskæderne kan ikke let erstattes, og frygten for enorme tariffer - som den på 46% på varer fra Vietnam - skaber betydelig usikkerhed for mange virksomheder. De kan allerede være begyndt at ændre deres forsyningskæder, hvilket kan være dyrt og føre til yderligere problemer.

Handelskrigen med Kina lurer stadig. Mens andre lande har sat deres tariffer på pause, er tarifferne på Kina blevet hævet.

Kina er vores tredjestørste handelspartner, og i 2024 importerede USA varer for 438,9 milliarder dollars fra dem, mens USA kun eksporterede for 143,5 milliarder dollars - en underskud på næsten 300 milliarder dollars.

Kun Canada og Mexico ligger højere, men vores underskud med dem er langt lavere, da USA eksporterer så meget til disse lande også.

Ved at eskalere tarifferne risikerer vi en handelskrig med vores største handelspartner. Denne risiko forsvinder ikke med en 90 dages pause.

Frygten for recession er stadig til stede. Tariffer har øget sandsynligheden for økonomisk recession, men at pause dem fjerner ikke pludselig risikoen for recession. Hvis vi havde en skrøbelig økonomisk situation før, vil tilbageholdelsen af en tarif ikke hjælpe økonomien med at blive stærkere.

Forbrugerens tillid var på det laveste niveau i 12 år i marts, hvilket lå før 'Befrielsesdagen'-talen. Det er usandsynligt, at den er blevet bedre i løbet af de seneste uger, og hvis ikke, er den sandsynligvis blevet værre givet aktiemarkedets nedtur og delvise genopretning.

Selv om aktiemarkedet måske er steget i dag, forbliver den økonomiske situation uændret.