Trump's politik og dollarfaldets konsekvenser

Værdien af den amerikanske dollar har oplevet et markant og bekymrende fald i de seneste måneder. Selvom valutafluktuationer ikke er noget nyt, er dette fald særligt alvorligt. Det værste er, at det ikke blot er et nationalt problem. På grund af Donald Trumps uansvarlige handelspolitikker og politiske vendettaer bliver hele verden trukket ind i konsekvenserne - og det virker slet ikke retfærdigt.

Hvad sker der med dollaren?
Forud for det kommende præsidentvalg i USA i 2024 steg dollaren, drevet af stærk økonomisk vækst og investorernes tillid. Trumps sejr i november gav dollaren endnu et løft, da markedet håbede hans anden periode ville fortsætte den positive udvikling. Mange troede, at de foreslåede toldsatser ville presse inflationen op, hvilket ville få den amerikanske centralbank til at holde renterne høje - en traditionel tiltrækning for investorer, der søger større afkast fra dollarbeholdninger.

Men dette håb var kortvarigt.
Siden starten af 2025 er dollaren styrtdykket, og det er ikke bare markedernes støj. Dollarindekset, der måler valutastyrken mod en kurv af andre valutaer, er faldet til sit laveste niveau i tre år. Dette er mere end blot volatilitet; det er et symptom på kaotisk politik og svindende global tillid.

Hvad forårsagede faldet?
Trumps såkaldte 'Liberation Day'-toldsatser, som er en del af en omfattende protektionistisk strategi, chokerede de globale markeder. Men i stedet for at inspirere tillid, udløste de panik. De præcise detaljer omkring disse toldsatser har ofte været uklare, rullet ud med storhed, blot for at blive forsinket eller trukket tilbage, især i forhold til Kina. Manglen på konsistens har efterladt virksomheder og investorer i limbo.

Som Jane Foley, leder af FX-strategi hos Rabobank, sagde:
“I flere år har markedet købt ind på denne amerikansk væksthistorie... pludselig begyndte økonomer at frygte, at toldsatserne ville skubbe USA ind i recession.”

Resultatet? En massiv udskydelse af aktier, obligationer og selve dollaren.

De globale konsekvenser af Trumps valg
Det mest frustrerende? At resten af verden mærker smerten ved Trumps nationale fejltræk. Den amerikanske dollar er ikke bare en anden valuta - den er verdens primære reservevaluta, der opbevares af centralbanker og bruges i alt fra handel til international gæld. Omtrent halvdelen af al global handel udføres i amerikanske dollars. Når dollaren falder, trækker den de globale økonomier ned med sig.

En svagere dollar betyder, at amerikanske eksporter bliver billigere, men at importerede varer koster mere, især når toldsater lægges oveni. Lande, der er afhængige af dollar-baserede råvarer som olie og gas, oplever også prisstød. Dette rammer især fremvoksende markeder, som ofte låner i dollar - de må nu tilbagebetale gæld med svagere valutaer.

Denne dynamik skaber en feedback-løkke: ustabilitet i USA skaber global usikkerhed, hvilket igen presser de amerikanske markeder yderligere. Det er en ond cirkel skabt i stor grad af en præsident, der er mere fokuseret på at straffe sine fjender og presse den amerikanske centralbank end at sikre en langsigtet økonomisk sundhed.

Trump har endda lanceret offentlige angreb på centralbankens formand, Jerome Powell, og kaldt ham “en stor taber” og krævet hans afsked. Dette har rystet markedets tillid til centralbankens uafhængighed, som, som Susannah Streeter fra Hargreaves Lansdown bemærker, er altafgørende: “Uafhængigheden af centralbanker anses som kritisk for at sikre langsigtet prisstabilitet, så beslutningstagere ikke påvirkes af kortsigtede politiske pres.”

Hvorfor dette ikke blot er et amerikansk problem
For almindelige amerikanere betyder en svagere dollar, at deres penge ikke strækker sig så langt abroad. Men for resten af verden er konsekvenserne langt mere alvorlige. Fra stigende omkostninger ved essentielle importer til gældsbyrder og inflation, efterlades de globale økonomier med at absorbere efterdønningerne fra en amerikansk administration, der synes mere interesseret i kaos end stabilitet.

Selv Trumps tilhængere må stille spørgsmålstegn ved, hvor længe denne tilgang kan vare. Hvis dollaren fortsætter med at falde, risikerer USA at miste sin unikke status i den globale finansverden - en status, der længe er bundet til dets politiske og økonomiske pålidelighed. En Fed-embedsmand har allerede advaret om, at Amerika ikke længere kan tage sin globale dominans for givet.

Jane Foley mener, at dollaren muligvis kan genvinde noget grund i de kommende uger på grund af profitoptagelse, men selv hun indrømmer, at det er usandsynligt, at den vender tilbage til de tidligere højder. Skaden er sket - og resten af verden opsamler stykkerne.

Konklusion - En verden på kanten
Trumps økonomiske fejlhåndtering skader ikke kun Amerika - det destabiliserer det globale finanssystem. I sin stræben efter magt har han angrebet institutioner, gjort handelspolitik til et våben og ignoreret den skrøbelige balance, der understøtter de internationale markeder.

Det er slemt nok, at amerikanerne må lide konsekvenserne af hans handlinger - men det er direkte urimeligt, at andre nationer også skal betale prisen. Hvis Trump fortsætter ad denne vej, vil det ikke blot være dollaren, der kollapser - det kan også være tilliden til USA selv.