Verden på vej mod recession?

Er verden på vej mod recession? Det bliver der stillet spørgsmålstegn ved i takt med, at præsident Donald Trumps told har skabt uro på de globale aktiemarkeder. Men hvad betyder det egentlig for økonomien?

For det første er det vigtigt at påpege, at udsving på aktiemarkederne ikke nødvendigvis afspejler den samlede økonomi. Et fald i aktiekurserne betyder ikke automatisk, at økonomien er på vej mod problemer.

Dog er der tidspunkter, hvor aktiemarkederne viser tegn på problemer. De markante fald, vi ser nu, indikerer en betydelig omvurdering af fremtidige indtjeningsmuligheder for de virksomheder, der er en del af disse markeder. Investorer forventer med rette, at højere toldsatser vil føre til øgede omkostninger og lavere overskud.

Selvom det ikke garanterer en recession, øger det bestemt sandsynligheden i forhold til før, Trump indførte de mest omfattende toldsatser, vi har set i et århundrede. En recession defineres som en periode, hvor det samlede forbrug og eksport af individer og regeringen falder i to på hinanden følgende kvartaler.

I perioden fra oktober til december sidste år voksede den britiske økonomi en smule med 0,1%, men nylige data viser, at den er faldet med samme beløb i januar. Vi venter stadig på den første vurdering af den britiske økonomis præstation for februar.

Der er stadig langt til at konkludere, om vi har nået recessionens definition.

I takt med aktiemarkedets kaos er der nogle særligt alarmerende tab. Banker betragtes ofte som indikatorer for økonomisk sundhed. En anerkendt markedsanalytiker sagde til mig i dag: "Det, der fik mig til at tage en dyb indånding, var faldet i bankerne." HSBC og Standard Chartered, som spiller en vigtig rolle i international handel mellem Øst og Vest, så begge deres aktier fallede over 10% på en nat, før de rettede sig lidt op.

Andre bekymrende tegn dukker op ikke fra aktiemarkederne men fra råvarebørserne. Priserne på kobber og olie ses som nøgleindikatorer for global økonomisk velvære. Siden Trump annoncerede sine toldændringer, er begge faldet med mere end 15%.

Globale recessioner er sjældne hændelser. 1930'erne, efterdønningerne af den store finanskrise og panikken under pandemien er tre bemærkelsesværdige perioder med koordinerede nedgangsperioder blandt større økonomier. Selvom det stadig anses for usandsynligt, at vi vil opleve noget af den størrelse denne gang, har mange økonomiske analytikere væsentligt hævet sandsynligheden for en recession i USA, Storbritannien og Den Europæiske Union.

På den positive side for den britiske finansminister Rachel Reeves forventes regeringens låneomkostninger at falde med cirka 5 mia. til 6 mia. £ årligt, da investorer søger den relative sikkerhed i statsobligationer. Men dette vil sandsynligvis blive skygget af fald i regeringens skatteindtægter, hvis og når økonomien går ned ad bakke.

Afsluttende tanker: Denne kaotiske situation kunne have været undgået med lidt mere moden politik. I stedet for ego-drevet postyr, havde vi brug for, at verdensledere satte sig ned, talte sammen og fandt løsninger som ansvarlige voksne. Men Trump valgte blærefrihed frem for diplomati, hvilket satte gang i en kædereaktion, der destabiliserer markederne, rammer almindelige mennesker og fører økonomier mod recession.

Det behøvede ikke at være sådan her. De eftervirkninger, vi ser, er en direkte konsekvens af arrogance og en nægtelse af at engagere sig i fornuftig forhandling. Ægte lederskab kræver modenhed og samarbejde – egenskaber der tydeligvis mangler i Trumps uvordige og kortsynede tilgang til global økonomisk politik.