JPMorgan Anbefaler Skift fra Tesla til Leverandører

I en nylig opdatering opfordrer JPMorgans analytikere investorer til at genoverveje deres beholdninger i Tesla (NASDAQ: TSLA). De anbefaler i stedet at se mod bildeleleverandører som Aptiv (NYSE: APTV) og BorgWarner (NYSE: BWA) som mere attraktive investeringer lige nu.

Årsagen til denne anbefaling ligger i de ændringer, der finder sted i reguleringslandskabet, samt bekymringer omkring værdiansættelse. Teslas indtjeningsestimater er faldet med cirka en tredjedel siden slutningen af marts, hvilket ikke er en tilfældighed. Dette fald kommer kort efter annonceringen af 25% told, der målretter bilindustrien—a en foranstaltning, der rammer bilproducenter hårdere end deres leverandører.

Men told er ikke den eneste bekymring. JPMorgan fremhæver muligheden for, at to tilskud til elbiler kan blive afviklet snart. Hvis det sker, kan Teslas globale overskud tage et alvorligt hit og potentielt skrumpe med op til halvdelen ifølge deres beregninger. Dertil kommer den stigende konkurrence fra både kinesiske og internationale producenter af elbiler samt interne omvæltninger, som afgangen af en vigtig Tesla-udfører, hvilket giver et tydeligt billede af voksende udfordringer.

På den anden side synes virksomheder som Aptiv og BorgWarner at klare stormen bedre. Disse leverandører bliver ikke direkte ramt af tolden, og deres forretningsmodeller er tæt knyttet til den igangværende omlægning mod elektriske køretøjer. De har investeret massivt i områder som kraftelektronik og batteristyringssystemer—områder, der kun vil vokse i betydning, efterhånden som industrien elektrificeres.

Værdiansættelse spiller også en stor rolle i JPMorgans anbefaling. Aptiv og BorgWarner handles til meget mere rimelige pris-til-indtjening multipler—henholdsvis omkring 9,3x og 7,6x—sammenlignet med Teslas svimlende 141x. Dette tyder på, at investorer måske kan få mere værdi for pengene med leverandørerne.

En anden vigtig faktor er, at Aptiv og BorgWarner betjener flere bilmærker globalt. Denne diversitet hjælper dem med at beskytte sig mod problemer hos en enkelt producent. Desuden giver deres bestræbelser på at styrke forsyningskæder og optimere produktionssteder dem en fordel midt i de igangværende usikkerheder på det globale handelsmarked.

For investorer, der ønsker eksponering mod revolutionen i elbiler, men som foretrækker en mere balanceret risikoprofil, fremfører JPMorgans analytikere en overbevisende sag for at omfordele noget kapital til bildeleleverandører frem for Tesla, i det mindste for nu.