Lad ikke renteforudsigelser styre dine investeringer

Ved første øjekast lød det som gode nyheder. Sidste fredag meddelte det amerikanske arbejdsministerium, at jobvæksten steg kraftigt i december, mens arbejdsløsheden var lavere end forventet.

Alligevel fejrede aktiemarkedet ikke. Markedets observatører bemærkede, at en sund økonomi kunne betyde færre rentenedskæringer i fremtiden — og det er bestemt ikke positivt for Wall Street.

Aktiemarkedet reagerede hurtigt og dykkede i fredags, da investorerne kæmpede med konsekvenserne af nyhederne. Særlige sekvenser som denne tyder på, at renteforudsigelser kan påvirke aktiemarkedets retning. Derfor er det vigtigt for investorer at være opmærksomme på disse forudsigelser, ellers risikerer de at finde sig selv på den tabende side. I det mindste er det, hvad markedet ønsker, at du skal tro.

Den forkerte nummer, det forkerte tidspunkt, den forkerte størrelse. Forfatteren og partneren hos Collaborative Fund, Morgan Housel, sagde engang, at hvis du læser sidste års markedforudsigelser, vil du aldrig tage i år for alvor. Lad os teste hans teori.

For lidt over et år siden signalerede den amerikanske centralbank sin hensigt om at sænke renterne tre gange i 2024. Denne kommentar satte gang i et væld af forudsigelser, hvor markedets observatører kæmpede om at forudsige antallet, tidspunktet og størrelsen af disse nedskæringer. Goldman Sachs (NYSE: GS) forudsagde eksempelvis dristigt fem rentenedskæringer.

Og hvad endte vi med? Kun tre rentenedskæringer i 2024 — hvilket er en betydelig fejl, for at sige det mildt. Hvis renteforudsigelser var et baseballspil, ville dette være strike one for forudsigernes side.

Dernæst skal vi tale om, hvornår den første rentenedskæring vil ske i 2024. Handlere forventede en 73% chance for en rentenedskæring i marts. I virkeligheden skete den første rentenedskæring først i september, seks måneder senere. Igen må forudsigere være bitterligt skuffede over resultatet. Det er strike two.

Hvad med størrelsen på rentenedskæringerne? Ifølge CNBC havde markedet indregnet en reduktion på 1,5 procentpoint i 2024 kort efter den amerikanske centralbanks kommentar. Det endelige resultat? En enkelt procentpoint nedskæring i 2024, en tredjedel lavere end forudset. Hvis du har talt, er det strike three.

I bund og grund var alle tre forudsigelser — både antal, tidspunkt og størrelse — helt skæve. Hvis fredagens markedsreaktion er nogen indikator, må 2024's aktiemarked have været et forfærdeligt år, præget af en skuffelse efter en anden. Men som vi nu ved, skete det modsatte. S&P 500 leverede en af sine bedre årlige præstationer sidste år, med en stigning på over 23%.

Men hvad med de, der fik forudsigelserne rigtige? Nogle gjorde faktisk. Ifølge Visual Capitalist forudsagde fire firmaer, nemlig Morgan Stanley (NYSE: MS), Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C) og Nomura (NYSE: NMR), en reduktion på et procentpoint for 2024. De fortjener anerkendelse for deres prædikation.

Her er problematikken: Betydede det at få disse forudsigelser rigtige noget i sidste ende? Det ser ikke sådan ud. Morgan Stanley, Bank of America og Citi satte mål for S&P 500 (INDEXSP: .INX) på henholdsvis 4.500, 5.000 og 5.100, ifølge Charlie Bilello, Chief Market Strategist hos Creative Planning. S&P 500 lukkede selvfølgelig året på 5.881.

En gennemgang af det forgangne års forudsigelser giver os tre vigtige indsigter. For det første kan du have ret i din renteforudsigelse og stadig tage fejl af, hvordan markedet vil reagere på det faktiske udfald. For det andet er der ofte en falsk lighed mellem skuffende renteforudsigelser og nedgang i aktiemarkedet. Mediehistorier skabes ofte efter at have observeret markedets reaktion. For det tredje er det ikke et spørgsmål om ressourcer eller ekspertise at forudsige det rigtige udfald. Banker har begge dele i rigelige mængder, men de kan stadig tage fejl.

Derfor, som individuel investor med langt færre ressourcer, er det bedre at ignorere disse renteforudsigelser og i stedet forberede sig på potentielle udfald. Rette forventninger, forkerte forudsigelser. Forudsigelser og forventninger kan synes ens, men de er forskellige. Min ven Eugene Ng opsummerer det bedst: forudsigelser afhænger af at vide, hvornår noget vil ske. Forventninger er derimod erkendelsen af, hvad der sandsynligvis vil ske uden at påstå indsigt i, hvornår det vil ske.

Det er rimeligt at forvente, at aktiemarkedet vil falde med 10 procent eller mere (kaldet en markedskorrektion) på et tidspunkt i fremtiden. Trods alt har historien vist, at korrektioner er en almindelig forekomst. Forudsigelser vil derimod prøve at koble denne korrektion til et bestemt tidspunkt. For eksempel forudser markedets analytikere ofte, om en markedskorrektion vil finde sted i 2025. Denne adfærd kan vise sig at være kostbar.

Ifølge den velhavende manager Ben Carlson, oplever S&P 500 en markedskorrektion omtrent hver anden år. Så, du ved sandsynlighederne. Men der er en vigtig skelnen: at vide, hvad chancerne for et markednedgang er, siger dig ikke hvornår det vil ske. Selvom en markedskorrektion historisk set har fundet sted omtrent hver anden år, garanterer det ikke, at det vil ske som urværk. Faktisk, et kig tilbage viser lange perioder uden korrektioner. For eksempel, der var ingen betydelige tilbageslag mellem 2012 og 2014, en periode på tre år.

Hvis du ventede på en korrektion i denne periode, ville du have mistet en væsentlig del af bullmarkedet. At blive klog: Forudsigelser tæller ikke, forberedelser gør. Men hvis forudsigelser er ubetroelige, hvad kan investorer så gøre i stedet? Forudsigelser er populære, fordi de tilsyneladende fjerner en nøglekilde til investorers angst: usikkerheden over, hvad der vil ske næste.

Men det er vigtigt at identificere årsagerne til din frygt, efter min mening. Hvis din angst stammer fra de daglige markedsudsving, overvej da at fjerne kolonnen med daglige aktiekurser fra din portefølje. Denne måling bør alligevel ikke have indflydelse på dine investeringsbeslutninger. Hvis din frygt kommer fra den potentielle mangel på midler, er der ikke noget galt i at tage nogle penge af bordet, hvis det giver dig ro i sindet. Alternativt, hvis regelmæssige udbytter giver dig tryghed, overvej da at øge din allokering til indkomstaktier for at forbedre din passive indkomst.

Sagen er den: hvis usikkerhed er den eneste sikkerhed i fremtiden, så er det en undervurderet faktor at have et roligt sind. Som Morgan Housel bemærker, definerede Napoleon militærgenialitet som en mand, der kan gøre den gennemsnitlige ting, når alle andre rundt ham mister besindelsen. Den samme regel gælder for investeringer. Jeg mener, at ro kan opnås ved at have de rette forventninger og forberede sig godt på enhver markedsturbulens, selvom vi ikke ved, hvornår markedet vil falde. Hvis du er forberedt, vil du have færre bekymringer. Hvis du bekymrer dig mindre, har du en bedre chance for at gøre det bedre end gennemsnittet. Og det er mere end hvad enhver investor kan håbe på, uanset om forudsigelserne er rigtige eller forkerte. Hvis du er nervøs, forvirret eller bekymret for at købe dine første aktier, kan vores seneste nybegynderguide til investering hjælpe. Den er let at læse og fyldt med værdifulde indsigter. Download den gratis i dag, og køb dine første aktier i løbet af de næste par timer. Klik her for at komme i gang.

Følg os på Facebook og Telegram for de seneste investeringsnyheder og analyser!

Afsløring: Chin Hui Leong ejer ikke nogen af de nævnte aktier.