Boligkommerciel ejendom: 2025 muligheder

I denne episode af Financial Samurai podcast taler jeg med Ben Miller, medstifter og administrerende direktør for Fundrise, om hans perspektiv på boligkommerciel ejendom i 2025. På trods af de høje boliglånsrenter er han optimistisk og deler de vigtigste grunde til sin positive holdning.

"Lyt til min samtale med Ben ved at klikke på knappen nedenfor eller besøg episoden på Apple eller Spotify.

Grunde til optimisme for boligkommerciel ejendom i 2025

I mit indlæg, 'Sådan ville jeg investere $250.000 i dag', berørte jeg, hvorfor jeg mener, at boligkommerciel ejendom repræsenterer en attraktiv investeringsmulighed i 2025. Dog er der, med de vedholdende høje boliglånsrenter hér i starten af året, opstået tvivl.

Jeg var naturligvis begejstret for at høre Bens optimistiske perspektiv. Herunder følger et resumé af de fire centrale grunde til, at Ben er positiv over for boligkommerciel ejendom i 2025, som diskuteret i podcasten.

Du vil bemærke en smule skepsis i min stemme, da jeg udfordrer visse pointer i hans argumenter. Da der ikke er nogen garantier, når man investerer i risikofyldte aktiver, er det altid klogt at afdække potentielle blinde vinkler.

1) Værdiforskellen mellem aktier og ejendom er for stor

S&P 500 handles til ~22x fremadskuende indtjening, langt over det historiske gennemsnit på 17x. Historisk set har investering i aktier til så højt prissatte værdier ofte resulteret i skuffende afkast.

Samtidig er priserne på kommerciel ejendom faldet med over 20% i de seneste to år, mens aktierne er steget med mere end 50%. Denne enorme værdiforskel virker ikke bæredygtig, især hvis boliglånsrenterne begynder at falde.

Undervejs bemærkede jeg et diagram, der fangede min opmærksomhed, da det fremhæver, hvordan lejlighedsværdier er faldet til niveauer, der ligner dem, vi så under den globale finanskrise. Men økonomien og husholdningernes balance er betydeligt stærkere i dag. Denne misforhold gør mig optimistisk over for boligkommerciel ejendom, da priserne steg stærkt efter den globale finanskrise.

I 2010 husker jeg tydeligt, at jeg ønskede at starte en fond for at købe al bolig ejendom i Vallejo, en by 29 miles nord for San Francisco, der havde erklæret bankrute. Men jeg havde ikke midlerne eller forbindelserne til at få det til at ske. I dag kan jeg blot investere i en fond for boligkommerciel ejendom og få adgang til ejendomme til betydelige rabatter.

2) Præstationskorrelationen er ude af takt

Aktier og kommerciel ejendom har historisk set været stærkt korrelerede, da begge afspejler den bredere økonomi. Fra 2012 til 2022 fulgtes deres præstationer ad. En sund økonomi gavner begge aktivklasser.

Men siden 2022 er denne korrelation brudt ned, hvilket skaber en mulighed for dem, der tror på en tilbagevenden til gennemsnittet. Desuden, i en potentiel recession, kan ejendom overgå aktier, da investorerne skifter mod et mere stabilt aktiv.

3) Fremtidig underleverance af boliger

De høje rentesatser siden 2022 har signifikant bremset nybyggeri, selv i byggerivenlige byer som Austin og Houston. Costar rapporterer, at nye byggeprojekter i Houston er faldet med 97%. Denne pause i udviklingen sætter scenen for en boligunderleverance.

Ben, med sit selskabs enorme portefølje af boligkommerciel ejendom, mener, at overskuddet fra byggeboomet frem til 2021 vil være absorberet inden udgangen af 2025, hvis ikke allerede i midten af 2025, hurtigere end mange skøn. Som følge heraf forventer han, at husleje og priser på boligkommerciel ejendom vil begynde at stige igen ved udgangen af 2025 og fremad. Deres portefølje ser allerede tegn på tilbagevenden af huslejevækst.

I interviewet fremfører jeg desuden, at tilbagevenden til kontoret vil styrke kommerciel ejendom i store byer som NYC, San Francisco, Boston, Seattle og LA, hvor det er væsentligt mere udfordrende at bygge nye udviklinger. Men Ben forbliver skeptisk og nævner teknologiske fremskridt som et modargument.

4) Lav risiko for accelererende inflation

Der er en udbredt frygt for, at Trumps anden periode kan medføre betydelig inflation. Men økonomien i 2015, 2016 og 2017 var meget stærkere end den er i dag. Alligevel, på trods af robust vækst og eventual skattenedsættelser efter Trumps tiltrædelse den 20. januar 2017, forblev inflationen relativt lav indtil pandemien.

Derudover har Trump lovet at bekæmpe inflation under sin kampagne, hvilket tyder på, at det er usandsynligt, at han ville forfølge politikker, der kunne forværre den.

Demografiske tendenser peger også på en deflationsmæssig trend på lang sigt. Med Amerikas fødselsrate faldende, vil en langsommere befolkningstilvækst sandsynligvis udøve nedadgående pres på inflationen.

Investering i kommerciel ejendom for det lange løb

Som værdiinvestor er jeg altid på udkig efter misforhold i historiske præstationer og værdier. Mange personlig finans entusiaster deler sandsynligvis denne tankegang, da vi har tendens til at være mere sparsomme og prisbevidste.

I 2025 ville jeg foretrække at allokere flere nye investeringsmidler til undervurderet boligkommerciel ejendom i stedet for de dyre aktier. Efter S&P 500's stærke præstation i 2023 og 2024 er det svært at forestille sig, at indekset kan levere usædvanlige afkast igen i 2025.

Indtil videre har jeg investeret omkring $300.000 med Fundrise, en betroet partner og længevarende sponsor af Financial Samurai. Med et lavt investeringsminimum på kun $10 er dollar-cost averaging ind i kommerciel ejendom aldrig blevet mere tilgængeligt.

For at fremskynde din rejse mod økonomisk frihed, gå med i over 60.000 andre og tilmeld dig det gratis Financial Samurai nyhedsbrev. Financial Samurai er blandt de største uafhængigt ejede personlige finans hjemmesider, etableret i 2009. Alt er skrevet baseret på førstehåndserfaring og ekspertise.