Usikkerhed Giver Muligheder For Ejendominvestorer

I takt med, at jeg ser min aktieportefølje korrigere, finder jeg trøst i, at min ejendomportefølje fortsætter med at klare sig godt trods kaos, frygt og usikkerhed.

Massive nedskæringer i regeringens personale, nye toldsatser imod Mexico, Canada og Kina, en ophedet diskussion mellem præsident Trump og Ukraines præsident Zelensky, samt skarpe bemærkninger fra vicepræsident Vance om Europa, har sendt bølger af økonomisk usikkerhed gennem markedet. Mens aktiemarkedet hader usikkerhed, kan ejendomsinvestorer finde muligheder i tumulten.

Starten på handelskrige i marts 2025

I 2023 sendte Canada 76% af sine eksportvarer til USA, hvilket tegnede sig for 19% af landets BNP. I 2024 sendte Mexico 78% af sine eksportvarer til USA, hvilket udgjorde 38% af landets BNP. Samtidig står USA’s eksport til både Canada og Mexico for kun ca. 2,7% af USA's BNP. Det er tydeligt, at Canada og Mexico må gøre indgår concessioner, ellers risikerer deres økonomier at gå i recession.

Jeg forventer hurtige forhandlinger mellem disse fire lande, og derfor udnytter jeg muligheden for at købe aktier, mens de er på dip. På en måde er jeg begejstret for at kunne opbygge gode aktiepositioner til mine børn, der har små aktieporteføljer. Samtidig ser jeg ejendom som både en sikring mod usikkerhed og som en potentiel outperformer i år og næste år.

Hvordan politisk og økonomisk kaos påvirker investeringer

Når usikkerheden stiger, ser vi typisk aktiemarkederne falde. Da aktier ikke producerer noget håndgribeligt, afhænger deres værdi af investorernes tillid og evnen til at forudsige fremtidige indtægter. Investorer frygter det ukendte, på samme måde som at træde ind i en allerede dårlig lugtende elevator, kun for at få en anden til at gå ind og antage, at man er skyldig.

Men ejendom blomstrer i tider med usikkerhed. Hvorfor? Fordi kapital søger sikkerhed og håndgribelige aktiver. Når aktier falder, strømmer investorer til statsobligationer og hårde aktiver som ejendom og guld, som plejer at bevare deres værdi bedre. Mens aktier kan miste over 10% af deres markedsværdi natten over, forbliver ejendom et håndgribeligt, indkomstskabende aktiv.

Jeg har tidligere skrevet om, hvordan handelskrige kunne genoplive boligmarkedet. Den forudsigelse ser ud til at spille ud nu. Med renterne der falder, stiger efterspørgslen efter ejendom.

Indflydelsen af DOGE-nedskæringer og økonomisk usikkerhed

For at få et klarere indblik i situationen i Washington D.C. har jeg kontaktet Ben Miller, medstifter og CEO af Fundrise, som også har base der. Hans indsigt har åbnet mine øjne, især omkring emnet 'stille stimulus'. Du kan lytte til episoden ved at klikke på den indlejrede afspiller nedenfor eller ved at besøge min Apple eller Spotify kanal.

DOGE-nedskæringerne sker meget hurtigere end forventet, og deres indvirkning forstærkes derfor. Hvis nedskæringerne var gradvise, ville deres effekter være mere håndterbare. Nu skærer regeringen jobs væk i en hidtil uset hast, for at udrydde spild og korruption.

Selvom vi alle kan blive enige om, at skatteydere fortjener gennemsigtighed i, hvordan vores penge bliver brugt, og effektivitet i regeringsudgifterne, er hastigheden og omfanget af disse nedskæringer - sammen med manglen på empati for langvarige offentlige ansatte - bekymrende. Min kollegas roommate arbejdede for USAID i otte år og gjorde en fantastisk indsats for at hjælpe med at distribuere mad og vaccinationer i Afrika – nu er han lukket ude uden at være skyld i det.

Her i San Francisco, som er centre for tech og startup-kultur, kan jeg ikke lade være med at se paralleller til den private sektor. I tech-branchen sker fyringer hurtigt, og virksomhederne går videre uden tøven. Det er en brutal, konkurrencepræget verden.

Hvis du er en offentlig ansat, der står over for usikkerhed, kan det være klogt at overveje at acceptere en fratrædelsespakke og gå videre. De næste fire år – måske længere – vil bringe enormt pres på føderale og lokale ansatte for at præstere under intens kontrol.

Du kan endda føle samme pres som en person, der skriver om personlig økonomi, mens man opdrager to små børn og støtter en ægtefælle i dyre San Francisco – uden dobbelt indkomst! Hvis du ikke elsker, hvad du laver, vil overlevelse blive ekstremt svært.

Hvilke sektorer klarede sig godt under den sidste handelskrig?

Med friske handelskonflikter, der bryder ud med Kina, Mexico, Canada, og måske Europa, er det værd at genbesøge tidligere markedadfærd.

Under handelskrigen 2018–2019 fandt Goldman Sachs, at de topperformerende sektorer var:

• Forskyning – lav-beta monopoler med høje udbytter
• Ejendom – hårde aktiver, der giver stabilitet og indkomst
• Telekommunikation – defensiv og kontantskabende virksomheder
• Basisvarer – essentielle varer, der forbliver eftertragtede
• Energisektoren – en sikring mod geopolitisk ustabilitet

Ejendommens overpræstation i turbulentider kommer ikke som en overraskelse. Når usikkerheden stiger, strømmer investorer ind i obligationer, hvilket presser renterne nedad. Faldende rente på boliglån gør derefter boligejerskab mere overkommeligt, hvilket øger efterspørgslen efter bolig.

Hvorfor ejendom kunne overperformere aktier i 2025

Mens ejendom underpræsterede aktier i 2023 og 2024, ser det ud til, at denne trend er ved at vende i 2025. Jeg vurderer en 70% sandsynlighed for, at ejendom vil overgå aktier i år.

Aktier er i fare for kraftige korrektioner hovedsageligt på grund af dyre vurderinger og politisk usikkerhed, mens ejendom fortsat giver stabile, lav-volatilitetsafkast – noget investorer efterspørger i turbulente tider. USA står allerede over for en multimillion-enhed boligkrise. Med faldende rente på boliglån, en ophobet efterspørgsel og en stigende præference for stabilitet bør ejendom få stærk støtte.

Det betyder ikke, at ejendom vil eksplodere i værdi - det betyder bare, at aktier sandsynligvis ikke vil give de samme enorme gevinster, som vi så i 2023 og 2024.

Spørg dig selv:

• Vil du hellere investere i aktier, der er på historisk høje niveauer, med vurderinger i top decil, midt i al denne usikkerhed?
• Eller vil du foretrække kommerciel ejendom med 7%+ kapitaliseringssatser, som handles til dybe rabatter lignende 2008 finanskrisen – på trods af en stærkere økonomi og husholdningens balance?

Jeg hælder mod undervurderede værdiaktiver frem for sprøjtede aktier. Samtidig var nogle af de bedste tidspunkter at købe aktier, da Economic Uncertainty Index lå på lignende høje niveauer - som i 2009 og 2020. Derfor kan det være fornuftigt at gennemsnitsinvestere i begge aktiver.

Bliv ikke selvtilfreds med aktiemarkedets gevinster

De seneste to år har været exceptionelle for aktier, der har givet afkast, der føltes som at vinde i lotteriet. Men langsigtede afkast har tendens til at normalisere sig. Goldman Sachs, JP Morgan og Vanguard forudser alle mere afdæmpede 10-årige S&P 500-afkast. Hvis vurderingerne bliver gennemsnitlige til et historisk fremadskuende P/E-forhold på 18x, er opsidepotentialet begrænset. Faktisk kan der være en enorm nedside.

Når du har lavet betydelige gevinster, bør kapitalbevarelse være din prioritet. Den første regel om økonomisk uafhængighed er ikke at tabe penge. Den anden regel er ikke at glemme den første regel, men også at forsøge at forhandle om en fratrædelsespakke, hvis du alligevel planlægger at sige dit job op. Der er ingen ulemper ved det.

2023 og 2024 var gaver fra markedet. Lad os ikke antage, at 2025 vil være lige så generøs. I stedet er det tid til at værdsætte ejendom og overveje at tilføje mere, hvis du er lavt investeret. Et stabilt afkast på 4%-8% i ejendom overgår de vilde udsving i et aktiemarked, der kan slette formuer natten over.

Afslutning: Hårde aktiver vinder i usikkerhedens tider

Når kaos, frygt og usikkerhed dominerer, bør investorer vende tilbage til det grundlæggende – indkomstskabende aktiver og håndgribelige aktiver. Hårde aktiver giver nytte, stabilitet og i nogle tilfælde glæde.

Når 2025 folder sig ud, undervurder ikke ejendom som en sikring mod usikkerhed. Hvis verden bryder sammen, vil den mest værdifulde ejendom, du ejer, være dit hjem. Tag ikke det for givet.

Hvis du ønsker at investere i ejendom uden byrden af et boliglån, lejere eller vedligeholdelse, så tjek Fundrise. Med omkring 3 milliarder dollar i aktiver under forvaltning og over 350.000 investorer, specialiserer Fundrise sig i bolig- og industriejendom. Jeg har personligt investeret 300.000 dollar i Fundrise for at generere mere passiv indkomst. Minimum investment er kun 10 dollar, så det er nemt for alle at gennemsnitsinvestere og opbygge eksponering.

For at fremskynde din rejse mod økonomisk frihed, tilslut dig over 60.000 andre og abonnere på det gratis Financial Samurai nyhedsbrev. Financial Samurai er blandt de største uafhængigt ejede personlige finanswebsites, etableret i 2009. Alt er skrevet baseret på førstegangsoplevelse og ekspertise.