Bedste Udbetalingsstrategi i Pension

Du har klaret det! Efter årtiers hårdt arbejde og opsparing er du endelig klar til at gå på pension. Selvom du er mentalt forberedt på at træde ind i dine gyldne år, står der en ny udfordring for døren—hvordan omdanner du dine opsparede midler til en bæredygtig indtægtskilde, så den holder hele livet ud?

Selve idéen lyder simpel—træk blot det, du har brug for—men udførelsen er en helt anden sag. Faktorer som markedets volatilitet, inflation og sundhedsudgifter vil alle spille en afgørende rolle i forhold til dine fremtidige pensionstræk.

I dette indlæg vil vi udforske forskellige udbetalingsstrategier i pensionen og hjælpe dig med at forstå, hvilken tilgang der måske er bedst for din situation. Lad os starte med den mest populære pensionsudbetalingsstrategi, nemlig 4% reglen.

4% Reglen (Sikre Udbetalingsprocenter)

I 1994 offentliggjorde William Bengen forskning i Journal of Financial Planning, som ville ændre opfattelsen af pension for altid. I sin artikel med titlen 'Bestemmelse af Udbetalingsprocenter ved Brug af Historiske Data' udførte Bengen en historisk analyse for at finde ud af, hvor meget du kunne hæve over din pensionisttilværelse og mætte konsekvenserne heraf.

Bengen fandt, at for en aktie/obligation portefølje i forholdet 50/50 kunne man maksimalt hæve 4% om året uden at løbe tør for penge over 30 år (med årlige justeringer for inflation). Ifølge hans papir:

”Forudsat at der er et minimumskrav om 30 års porteføljens levetid, bør en udbetaling på 4 procent det første år, efterfulgt af inflationsjusterede udbetalinger i de efterfølgende år, være sikker.”

Så hvis du startede din pension med en portefølje på $1 million, ville du det første år hæve $40.000 [4% af $1 million]. Hvis inflationen i det første år var 3%, så ville du det andet år hæve $41.200 [$40.000 * 1.03]—eller 3% mere end i det første år.  

Denne enkle beregning (Årlige Udgifter i År 1 = 4% af porteføljeværdien) gjorde det muligt for pensionister at løse et meget komplekst problem uden at skulle foretage kompliceret matematik. Dermed blev 4% reglen født og navnet hængende ved.

Teknisk set er 4% regelen en sikker udbetalingsrate (SWR) strategi. Denne strategi er en fremragende indgang til at tale om pensionsudbetalinger af to grunde: For det første, så er den let at forstå. De fleste griber den hurtigt. For det andet har SWR strategien (især 4% reglen) historisk set fungeret yderst godt. Her er et varme kort, der sammenligner forskellige aktie/obligation porteføljer og deres overlevelsesrater gennem hver 30-årig pension fra 1926 til 2022 (for forskellige udbetalingsprocenter):

Som det kan ses, havde kun en udbetalingsrate på 4% en overlevelsesrate på 100% uanset porteføljeallokeringen. Det var derfor, 4% reglen blev den populært sikre udbetalingsrate.

Endnu en grund til, at 4% reglen blev populær, skyldes, at den tager højde for risikoen ved rækkefølgen af afkast. Som nævnt tidligere handler risikoen ved rækkefølgen af afkast om, at rækkefølgen af dine investeringsafkast kan have betydning for, om du løber tør for penge i pensionen.

Årsagen er, at du trækker penge fra din portefølje over tid. Så hvis du hæver penge under et markedskrak, vil du have færre penge investeret under enhver efterfølgende genopretning. Og hvis du fortsætter med at trække penge ud med mindre investeret, er det en nedadgående spiral, indtil du løber tør. 4% reglen reducerer denne risiko, fordi den er konservativ. Historisk set, uanset hvilken rækkefølge af afkast du fik, ville du have klaret at overleve ved kun at hæve 4% i et givet år.

Betyr dette, at 4% reglen er den rigtige for dig? Ikke nødvendigvis, men sådanne historiske simuleringer kan være nyttige, når man skal beslutte sig for aktieallokering og udbetalingsrate i pensionen.

Selvom jeg elsker 4% reglen for dens elegance og enkelhed, er den temmelig ufleksibel og kræver en betydelig pensionsbalance for at være effektiv. For dem der har færre penge sparet eller er villige til at være åbensindede omkring, hvordan de bruger penge i pension, er der en bedre måde. Her kommer vi til den Fleksible Udbetalingsstrategi.

Fleksible Udbetalingsstrategi

Denne strategi kræver, at du justerer dine pensionstræk baseret på markedsforholdene. Først skal du kategorisere dine udgifter i to kategorier: nødvendige og diskretionære. Dine nødvendige udgifter er de, du skal have årligt. De er faste og justeres årligt i takt med inflationen (ligesom i 4% reglen).

Dine diskretionære udgifter inkluderer derimod alle de ting i livet, der er rare at have, men ikke nødvendige i pensionen. Det kunne være lækre ferier, spisning ude eller dyre koncertbilletter. Hvad end der føles diskretionært for dig, er det. Mere vigtigt er, at denne udgift ikke ændrer sig med inflationen. Det er et fast beløb, der er diskretionært for hele din pension.

Når du har sat dine nødvendige og diskretionære udgifter, følger du reglerne for, hvor meget du skal bruge baseret på markedsforholdene. Som jeg nævnte i dette indlæg:

Den 31. december hvert år tjekker du, hvor langt S&P 500 er fra sine all-time highs. Baseret på dette tal falder dine diskretionære udgifter i en af tre mulige forhold:

- Normal marked: Hvis S&P 500 er mindre end 10% væk fra sine højder, bruger du alle dine diskretionære udgifter det næste år.

- Korrigering: Hvis S&P 500 er mere end 10% væk fra sine højder, men mindre end 20% væk, bruger du halvdelen af dine diskretionære udgifter det næste år.

- Bæremarked: Hvis S&P 500 er mere end 20% væk fra sine højder, bruger du ingen diskretionære udgifter det næste år.

Ulempen ved denne strategi er, at du i nogle år skal skære tilbage på din livsstil, fordi du ikke har nogen diskretionære udgifter. Ulempen er dog, at du kan bruge mere i pensionen i de andre år. Hvor meget mere?

Historisk set kunne du have overlevet med en udbetalingsrate på 5,5% frem for 4% ved brug af den Fleksible Udbetalingsstrategi, når 50% af din udgift er diskretionær.

Husk at du ikke får lov til at bruge mere penge i alt over din pension, når du bruger denne strategi (der er ingen gratis frokost), men du får lov til at bruge lidt mere i de fleste år.

Hvis du ikke ønsker at have diskretionære og nødvendige udgiftskategorier, men stadig vil justere dit forbrug baseret på markedsforholdene, kan Guardrail strategien være passende for dig.

Guardrail Strategi

Guardrail strategien er en dynamisk tilgang til pensionstræk, hvor dit forbrug justeres baseret på forudbestemte “guardrails” eller tærskelværdier for porteføljen. For eksempel, hvis din portefølje værdi overstiger den øverste guardrail, må du øge fremtidige hævninger. Men hvis din porteføljes værdi falder under den nedre guardrail, skal du reducere fremtidige hævninger.

Det beløb, du øger eller reducerer dit hævning med, ligger i dine hænder. For eksempel, lad os sige, du starter pensionen med en portefølje på $1 million og beslutter at hæve $40.000 om året (4%) uden at justere det årligt for inflation. Desuden setter du følgende guardrails for din portefølje:

- Øverste Guardrail = $1,333,333

- I dette scenarie udgør $40.000 3% af din porteføljeværdi.

- Nedre Guardrail = $800,000

- I dette scenarie udgør $40.000 5% af din porteføljeværdi.

Så, du begynder at hæve $40.000 om året og bliver ved med det, medmindre din porteføljeværdi overstiger en af dine guardrails. Hvis din portefølje stiger over $1,333,333, kan du øge dit forbrug til $53,333 (4% af $1,333,333) og nulstille dine guardrails. Men hvis din porteføljeværdi falder til $800,000, skal du sænke dit forbrug til $32,000 om året (4% af $800,000) og nulstille dine guardrails (nedad) også.

Dette er kun en måde at bruge guardrail strategien på. Du kan også vælge blot at øge (eller mindske) din brug med et forudbestemt beløb, når du rammer en guardrail. I vores tidligere eksempel, hvis din portefølje når $1,333,333, kan du øge dit forbrug til $50,000 om året (i stedet for $53,333). På den anden side, hvis det falder til $800,000, kan du reducere dit årlige forbrug til $30,000 (i stedet for $32,000). Der er ikke noget rigtigt svar her, kun det du føler dig tryg ved.

Guardrail strategien giver fleksibilitet og responsivitet til markedsforholdene, hvilket kan forlænge levetiden på dine pensionsmidler. Det er særligt nyttigt til at håndtere den psykiske ubehag forbundet med faste hævninger ved at tilpasse sig virkelige finansielle forhold. På den måde er du også mindre tilbøjelig til at løbe tør for penge, da du hæver mindre, når din portefølje falder i værdi.

Ulempen ved guardrail strategien er, at du muligvis bliver tvunget til at bruge færre penge i fremtiden. Hvis du har mange diskretionære udgifter, bør det ikke være et problem. Men hvis de fleste udgifter i din pension er nødvendige, kan det dette være en udfordring, og du kan ende med at udtømme din portefølje som følge heraf.

Hvis du ikke bryder dig om tanken om at justere dit pensionsforbrug baseret på markedsforholdene, så er Bucket strategien et godt alternativ, der også giver ro i sindet.

Bucket Strategi

Bucket strategien fungerer ved at opdele dine udgifter i kortsigtede, mellemlangsigtede og langsigtede kategorier og så investere hver bucket i overensstemmelse hermed. For eksempel, penge der er nødvendige til fødevarer og andre umiddelbare udgifter kunne investeres i kortsigtede statsobligationer eller kontanter, mens de udgifter, der ikke vil finde sted før senere (f.eks. børnebørn osv.) kan investeres i aktier og andre risikable aktiver.

For eksempel, nogen med en portefølje på $1 million der bruger en Bucket strategi kunne have pengene investeret på følgende måde:

- Kortsigtet bucket: $120,000 i en højrentekonto eller kortsigtede statsobligationer. Dette dækker dine leveomkostninger for de første tre år.

- Mellemlang bucket: $400,000 i en balanceret blanding af aktier og obligationer. Dette beløb er til år 4-10 af din pension og tilbyder en balance mellem vækst og sikkerhed.

- Langsigtet bucket: De resterende $480,000 i diversificerede aktiefonde eller ETF'er, med det mål at vokse over lang tid.

Idéen bag Bucket strategien er at matche din investeringsstrategi med de faktiske forpligtelser, du forventer i pensionen. Dette kan give dig mere ro i sindet end at have alle dine penge i én konto (eller bucket).

Selvom din samlede porteføljeallokering måske er den samme mellem en Bucket strategi og en sikker udbetalingsrate (SWR) strategi som 4% reglen, er der et ekstra lag af psykologisk komfort. Ved at opdele dine penge i forskellige buckets kan du føle dig mere tryg ved dit forbrug, uanset hvad markedet gør. Hvad er vigtigere i pensionen end ro i sindet?

Selvom Bucket strategien er en måde at føle sig tryg på i pensionen, er der en anden, endnu simplere strategi, som de fleste pensionister har tendens til at følge i deres sidste årtier.

Hvad de fleste pensionister faktisk gør (Berør aldrig hovedstolen)

På trods af de mange forskellige tilgange til at bruge penge i pensionen, antyder data, at der er en langt enklere strategi, som de fleste pensionister har tendens til at følge—aldrig at røre hovedstolen. Med andre ord, brug op til din indtægt i pensionen, og ikke en krone mere. For eksempel, hvis en pensionist havde $1,500 om måneden i sociale ydelser og yderligere $1,500 om måneden i investeringsindkomst fra sin portefølje, ville de kunne bruge op til $3,000 om måneden (eller $36,000 om året).

Denne strategi er uden tvivl den simpleste og mest konservative af alle de udbetalingsstrategier, der er nævnt indtil nu. Den er simpel, fordi pengene, der går ud, matcher pengene, der kommer ind. Og den er konservativ, fordi hovedsaldoen aldrig reduceres, så der altid er et overskud at støtte sig til, hvis nødvendigt.

Men hvor mange pensionister ”berører aldrig hovedstolen”? Dataene tyder på, at det er det store flertal. Som beskrevet i 'Just Keep Buying':

Som Investments & Wealth Institute rapporterede, “På tværs af alle formue niveauer, trækker 58 procent af pensionisterne mindre end deres investeringer tjener, 26 procent trækker det beløb, porteføljen tjener, og 14 procent trækker ned på hovedstolen.”

I følge denne rapport er det kun 1 ud af 7 pensionister (14%), der ender med at røre deres hovedstol i løbet af pensionen. Resten lever af deres indkomst (eller mindre end deres indkomst) i deres gyldne år).

Da jeg første gang læste dette statistik, kunne jeg ikke tro det. Den finansielle industri bruger så meget tid og energi på at lave al denne komplicerede matematik og planlægning om, hvordan man skal bruge penge i pensionen, og alligevel ignorerer størstedelen af pensionister det.

Det fik mig til at indse, at de fleste folk baserer deres finansielle beslutninger på simple regler og heuristikker. Og når det kommer til at bruge penge i pension, er der ikke noget enklere end “Berør aldrig hovedstolen.”

Nu hvor vi har gennemgået, hvordan de fleste pensionister faktisk bruger deres penge i pensionen, lad os afslutte med at diskutere, hvorfor den ideelle pensionsstrategi ligger i øjnene på beskueren.

Én tilgang til at herske over dem alle?

Der er mange måder at bruge dine penge i pension på. Mens det kan være overvældende at vælge den rigtige mulighed, mener jeg faktisk, at det er en god ting at have så mange muligheder. For så kan du prøve dem af og se, hvad der fungerer for dig.

Hvis det at se værdien af din portefølje falde, generer dig, så kan du vælge 'Berør aldrig hovedstolen' tilgangen. Hvis du ikke kan lide ufleksibiliteten i 4% reglen, så måske vil en Fleksibel Udbetalingsstrategi eller en Guardrail strategi fungere bedre. Sidst, men ikke mindst—måske handler det ikke om at bruge penge, men hvordan du rammer det. Til dette kunne Bucket tilgangen være godt tilpasset til din smag.

I sidste ende er der ikke én tilgang til at herske over dem alle. Hver strategi har sine fordele og ulemper. Nøglen er at eksperimentere med forskellige tilgange og se, hvordan du har det. Du har måske ikke den rigtige løsning nu, men du vil finde svaret med tiden.

Jeg må indrømme, at jeg ikke har en anelse om, hvordan jeg vil bruge mine penge i pensionen. Jeg er på alle måder cirka 25 år fra det. Men hvad jeg ved er, at jeg vil finde ud af det, når jeg kommer dertil. Vi gør det alle.

Hvis du er interesseret i at lære mere om pensionsudbetalingsstrategier (eller pension generelt), anbefaler jeg stærkt 'How to Retire' af Christine Benz. Det er den mest omfattende pensionsbog, jeg nogensinde har læst.

God investering og tak fordi du læste!