Forudsigelser for S&P 500 mod 2030

I starten af 2020 fremsatte jeg en hypotese om, at S&P 500 kunne være op til 4 gange højere i 2030. Denne forudsigelse var baseret på en analyse af, hvordan indikatorer fra de seneste 20 år kunne pege fremad for fremtidige udviklinger. Ved at se på de historiske vækstrater fra 2000 til 2019, som lå på 6% årligt, kunne jeg pegede på tidligere perioder med tilsvarende vækst.

Da vi kigger på disse historiske perioder, ser vi, at S&P 500 kan være steget mellem 4 og 5,5 gange over de følgende 10 år. Hvis vi forestiller os, at historien gentager sig, ville en investering i S&P 500 fra begyndelsen af 2020 potentielt være værd mellem 4 og 5,50 dollars i 2030.

Det var i denne sammenhæng, at S&P 500 indekset var ca. 3.200, hvilket betyder, at for min forudsigelse om 12.000 i 2030 skulle gå i opfyldelse, ville vi skulle nå det mål. Nu, halvvejs mod 2030, er S&P 500 steget til omkring 5.975 - altså lidt mindre end halvvejs til det mål.

Selvom denne forudsigelse kan virke skør, er der mere i det, end vi umiddelbart ser.

En S&P målpris på 12.000 i 2030 seems ikke urealistisk, da dette tal repræsenterer et nominelt beløb. I min oprindelige analyse tog jeg hensyn til udbytter, men ikke inflation. På baggrund af den høje inflation, vi har set, er det tydeligt, at dette var en fejl fra min side. Efter at inflationen er blevet justeret, vil det nominelle mål ikke nødvendigvis betyde en fordobling af købekraften fra i dag.

For bedre at forstå dette, kan vi se på S&P 500's præstationer de sidste 5 år. Hvis man benytter mine historiske data om S&P 500, viser det sig, at S&P er steget med 98%, men kun 62% når inflationen tages i betragtning. Så selvom S&P 500 på papiret er dobbelt så værdifuld som for fem år siden, er realiteten meget anderledes.

Når vi ser på inflationjusterede afkast, spænder væksten over de kommende 10 år ikke så højt, som den nominelle analyse antydede. Mens der stadig er perioder med 4x reelt vækst, er der flere der viser lavere vækstrater.

Derfor, i stedet for at sigte mod 4x nominelt, burde jeg have forudsagt en vækst på 1,75x-2,75x i reelle termer. Dette virker langt mere realistisk. Forholdet mellem tidligere og fremtidige afkast er ikke garanteret i fremtiden, men historisk set har det været overraskende stabilt.

Selvom der er mange faktorer, der kan påvirke disse tendenser, bider det ikke at konstatere, at investering i S&P 500 kan give et decent afkast i det kommende årti.

Selv om de seneste data peger mod moderate resultater, er mulighederne for 100% afkast reelle - som set i visse historiske perioder. Selvom dataene ikke er perfekte, indeholder de en vis grad af forudsigelsesevne - især når man anvender simple regressionsanalyser.

Derfor er jeg neutral på kort sigt men bullish på mellemlang og lang sigt ind i 2025. Selvom amerikanske aktier på nuværende tidspunkt ikke er billige, er der en mulighed for, at investorer kan få overraskende afkast.

Tak fordi du læste med, og jeg ønsker alle en fantastisk 2025!