Forstå Santa Claus Rally fænomenet

Fænomenet kendt som Santa Claus Rally refererer til en historisk observeret tendens på aktiemarkederne, hvor de amerikanske aktiemarkeder typisk klarer sig godt i de sidste fem handelsdage af året samt de første to handelsdage i det nye år. Den gennemsnitlige gevinst i løbet af denne syv-dages periode er historisk set omkring 1,3%.

I takt med tiden og den stigende optimismen har Santa Claus Rally udvidet sig både i længde og gevinstpotentiale. I dag starter rallyet så tidligt som den 25. november og strækker sig frem til årets afslutning. I denne moderne version af Santa Claus Rally er den gennemsnitlige S&P 500-afkast dobbelt så høj med 2,6%.

Ursprunget til Santa Claus Rally

Begrebet blev populariseret af Yale Hirsch, skaberen af Stock Trader's Almanac, i 1970'erne. Hirsch observerede et tilbagevendende mønster med markedsstyrke i julesæsonen og døbte det "Santa Claus Rally." Selvom de præcise oprindelser ikke kan knyttes til en enkelt hændelse, er fænomenet blevet anerkendt i årtier og er blevet undersøgt indgående på de finansielle markeder.

Historiske Tendenser for Santa Claus Rally

• Tidspunkt: Rallyet strækker sig typisk over de sidste fem handelsdage i kalenderåret samt de første to handelsdage i det nye år.
• Ydelse: Historisk set har S&P 500 udvist gennemsnitlige gevinster på cirka 1,3% i denne syv-dages periode, hvilket er betydeligt højere end den gennemsnitlige ugentlige ydelse hele året.
• Hyppighed: I over 70% af tilfælde har markederne haft positive afkast i denne periode, hvilket minder om, at S&P 500 inde for et år sædvanligvis lukker op 70% af tiden.

Theorier bag Santa Claus Rally

Der findes flere teorier, der forsøger at forklare, hvorfor Santa Claus Rally finder sted:

• Optimisme og Julehygge: Juleperioden fremmer ofte en følelse af optimisme blandt investorer, hvilket fører til øget købsaktivitet. Mennesker har en tendens til at forvente bedre tider fremadrettet.
• Skatteovervejelser: Nogle investorer sælger tabende positioner inden årsskiftet for at opnå skattefordele, hvorefter de geninvesterer i markedet. Dog skal dette salg ske før november, ofte i oktober, for at give Santa Claus Rally størst chance for at finde sted. Denne skatteindhøstning kan være en årsag til, at oktober typisk er en af de svageste handelsmåneder på året.
• Lav Handelsvolumen: Med mange institutionelle investorer og tradere på ferie kan detailinvestorer have større indflydelse på markedet, som ofte skubber priserne opad.
• Årsbonus: Indstrømningen af årsbidrag kan føre til øget investering aktivitet.
• Porteføljebalancering: Fondledere kan justere porteføljerne for at forbedre år-end performance metrics, hvilket øger markedets gevinster.
• Nytårsforventninger: Investorer placerer sig selv for en stærk start på det nye år, hvilket bidrager til rallyet.

Wall Street er næsten altid optimistisk i fjerde kvartal

Da jeg arbejdede på Wall Street hos Goldman Sachs og Credit Suisse, begyndte snakken om Santa Claus Rally i midten af november. Som året nærmede sig sin afslutning, blev stemningen festlig, og forventningen til årsbonusserne voksede. Disse bonusser varierede ofte fra 20% til 250% af vores grundløn, og det skabte en mærkbar summen i kontoret.

Fra november til februar var det ubetinget den bedste tid at være investeringsbanker eller trader på Wall Street. Arbejdspresset faldt, julefesterne var i fuld gang, og de store bonuschecks gjorde det hele endnu mere givende. Det var en tid til at fejre årets hårde arbejde og nyde frugterne af vores labor.

Når bonuschecksene ankom ved udgangen af februar, ville mange ansatte ofte hoppe til et konkurrentfirma for en højere garanteret løn. Jeg fortryder lidt, at jeg ikke gjorde det samme. Jeg var en loyal soldat hos Credit Suisse i 11 år og afslog muligheden for et nyt job i New York City, som tilbød en to-årig garanti til en højere løn.

For dem af jer med fuldtidsjobs, værdsæt fjerde kvartal! Når I går på pension, vil I savne luksusen ved at få fuld løn for at tage det roligt, hvilket øger jeres ROE. Det føles som at være på forældreorlov, mens man stadig tjener sin fulde løn. Åh, hvor jeg ville ønske, jeg havde gjort mere ud af de fordele, da jeg arbejdede!

Betydningen af Santa Claus Rally

Santa Claus Rally betragtes ofte som en indikator for kortsigtet markedsstemning. Når rallyet ikke materialiserer sig, kan det signalere negativ stemning eller bredere økonomiske bekymringer for det kommende år. Investorer, der ofte påvirkes af overtro, har tendens til at handle på momentum — både positivt og negativt.

Negativt momentum i aktiemarkedet vedvarer ofte, indtil en betydelig katalysator ændrer stemningen. Tilsvarende kan positivt momentum opretholdes, især når usikkerheden om fremtiden mindskes, hvilket skaber en feedback-loop, der driver yderligere gevinster.

For eksempel kan markeder sommetider stige efter valg af en ny præsident, hvilket bygger på eksisterende momentum og tændes for en Santa Claus Rally ved årets afslutning.

S&P 500 har generelt klaret sig godt under Biden/Harris-administrationen, undtagen under bjørnemarkedet i 2022. Ser man fremad, er der optimisme knyttet til Donald Trumps eventuelle tilbagekomst til embedet, hvor hans politikker, der favoriserer lavere skatter og mindre regulering, kan booste virksomheders indtjening og aktiekurser.

Hvis Harris havde vundet, ville aktiemarkedsmomentum sandsynligvis være fortsat, da hendes sejr ville have fjernet usikkerheden om de næste fire år. Hendes politikker ville nok have været ens med Bidens, men måske med en mere moderat tilgang.

Invester for Langsigtet

Selvom Santa Claus Rally generelt har bevaret sin styrke over tid, er dens forudsigelsesværdi langt fra sikker, især i volatile markeder. Begivenheder som geopolitiske spændinger, uventede økonomiske data eller ændringer i Federal Reserve's politik kan let overskygge denne sæsonbestemte tendens. Alligevel kan nogle kortsigtede tradere føle sig fristet til at kapitalisere på rallyet og handle i denne periode.

Santa Claus Rally forbliver et fascinerende og meget omdiskuteret fænomen, der understreger de psykologiske og adfærdsmæssige mønstre, der påvirker markedets bevægelser. Det tjener som en påmindelse om, hvordan tradition og sentiment kan drive investorers adfærd, selv i sofistikerede finansielle markeder.

Det skal dog bemærkes, at det sjældent gavner investorer at blive for følelsesmæssige i en eller anden retning. Den bedste tilgang er at forblive disciplineret — dollar-cost averaging ind i markedet med dine tilgængelige kontanter og opretholde et langsigtet investeringsperspektiv. Over tid viser det sig, at konsistens slår jagten på sæsonbestemte trends.

Læsere, hvad mener I om chancerne for en Santa Claus Rally i år, givet den stærke præstation af S&P 500 indtil videre? Deltager I i ekstra handel eller år-end rebalancering, der kan bidrage til markedsmomentum?

Tilmeld dig Financial Samurai

Lyt til og tilmeld dig Financial Samurai-podcasten på Apple eller Spotify. Jeg interviewer eksperter på deres respektive områder og diskuterer nogle af de mest interessante emner her på sitet. Tak for jeres delinger, bedømmelser og anmeldelser!

For at fremskynde din rejse til økonomisk frihed, så tilmeld dig gratis Financial Samurai nyhedsbrevet, som over 60.000 andre allerede har gjort. Financial Samurai er en af de største uafhængigt ejede personlige finanswebsites, grundlagt i 2009.