Die 90-tägige Tarifpause: Ein wenig Veränderung

Vor einer Woche kündigte Präsident Trump die Einführung von Gegentarifen an, an einem Tag, den er als "Tag der Befreiung" bezeichnete. Es wurde ein Basistarif von 10 % auf alle Importe sowie höhere Tarife auf bestimmte Länder, darunter einige wichtige Handelspartner, verhängt.

Viele der betroffenen Länder traten in Verhandlungen über den Handel ein. Als Folge reagierte der Aktienmarkt äußerst negativ, mit mehreren Tagen signifikanter Verluste.

Heute kündigte Präsident Trump über soziale Medien eine 90-tägige Pause der Tarife an, da viele der aufgeführten Länder nicht mit eigenen Vergeltungsmaßnahmen reagierten. Die einzige Ausnahme bildete China, das einen Tarif von 84 % einführte. Trump gab bekannt, dass chinesische Importe nun einem Tarif von 125 % unterliegen werden.

Obwohl der Aktienmarkt positiv reagierte und der Dow um über 2.000 Punkte stieg, bleibt festzustellen, dass dies nichts grundlegendes ändert.

Es handelt sich nur um eine vorübergehende Pause. Grundsätzlich sind die Tarife lediglich ausgesetzt worden, was keinen Politikwechsel bedeutet. In 90 Tagen könnten wir uns erneut in der gleichen Situation wiederfinden.

Für US-Unternehmen verursacht das Ein- und Ausschalten von Tarifen große Probleme. Lieferketten sind nicht einfach ersetzbar, und die Angst vor drastischen Tarifen, wie dem 46 % Tarif auf Vietnam, sorgt für erhebliche Unsicherheit unter vielen Unternehmen. Diese könnten bereits damit begonnen haben, kostspielige Änderungen an ihren Lieferketten vorzunehmen, die zusätzliche Schwierigkeiten mit sich bringen.

Obwohl andere Länder eine Pause bei ihren Tarifen hatten, stiegen die Tarife für China weiterhin.

China ist unser drittgrößter Handelspartner, und im Jahr 2024 importierten die USA Waren im Wert von 438,9 Milliarden Dollar aus diesem Land, während nur 143,5 Milliarden Dollar exportiert wurden, was ein Defizit von fast 300 Milliarden Dollar ergibt.

Nur Kanada und Mexiko liegen in Bezug auf Importe höher, aber unsere Defizite sind wesentlich geringer, da die USA dorthin viel mehr exportieren.

Durch die Erhöhung der Tarife riskieren wir einen Handelskrieg mit unserem größten Handelspartner, was sich durch die 90-tägige Pause nicht ändert.

Die Ängste vor einer Rezession bleiben bestehen. Obwohl die Tarife die Wahrscheinlichkeit einer Rezession erhöht haben, beseitigt deren Aussetzung nicht plötzlich das Risiko einer wirtschaftlichen Abkühlung. Wenn wir zuvor schon auf wackeligen wirtschaftlichen Beinen standen, wird die Rücknahme eines Tarifs die Wirtschaft nicht stärken.

Das Verbrauchervertrauen war im März auf einem 12-Jahres-Tief, was dem "Tag der Befreiung" vorausging. Es ist unwahrscheinlich, dass sich das Vertrauen in den letzten Wochen verbessert hat; im Gegenteil, es könnte sich aufgrund des Rückgangs und der teilweisen Erholung des Aktienmarktes weiter verschlechtert haben.

Der Aktienmarkt mag heute gestiegen sein, doch die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben unverändert.