Trumps Einfluss auf die US-Rezession analysiert

Die Aussichten für die US-Wirtschaft haben sich in den letzten Monaten erheblich eingetrübt. Nach einer starken Leistung im Vergleich zu internationalen Mitbewerbern im vergangenen Jahr zeigen wirtschaftliche Indikatoren jetzt besorgniserregende Warnsignale. Analysten sind zunehmend besorgt über eine mögliche „Trump-Rezession“, da die unberechenbare Herangehensweise von Donald Trump an die Wirtschaftspolitik die größte Volkswirtschaft der Welt in Richtung eines Abschwungs führen könnte. Die Angst vor einer US-Rezession hat zu einem deutlichen Rückgang des Geschäfts- und Verbrauchervertrauens geführt, bedingt durch die Drohungen des Präsidenten, Strafzölle auf sowohl alliierte als auch feindliche Länder zu verhängen.

Obwohl die meisten Ökonomen der Meinung sind, dass eine Rezession – definiert als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit schrumpfender Wirtschaftsleistung – immer noch vermieden werden kann, ziehen sich die Sturmwolken eindeutig über der Anfangsphase von Trumps zweiter Amtszeit zusammen.

Die US-Wirtschaft kämpft darum, das Wachstum aufrechtzuerhalten. In den letzten Jahren übertraf die Wirtschaft viele internationale Konkurrenten, insbesondere in der Nachpandemiezeit. Dieses Wachstum wurde erheblich durch die Staatsausgaben, insbesondere durch das Inflation Reduction Act, unterstützt, welches Milliarden von Dollar in die Wirtschaft pumpte. Dennoch spüren viele Wähler die Auswirkungen der hohen Inflation, die mit der Pandemie und den Folgen des anhaltenden Krieges in der Ukraine einhergeht.

Die aktuellen Indikatoren zeichnen ein besorgniserregendes Bild. So hat beispielsweise das GDPNow der Federal Reserve Bank of Atlanta, das das reale BIP-Wachstum in Echtzeit verfolgt, prognostiziert, dass die US-Wirtschaft im ersten Quartal des Jahres mit einer jährlichen Rate von 2 % schrumpfen könnte. Allerdings kann dieses weitverfolgte Maß schwankend sein, da ein großer Teil des wirtschaftlichen Rückgangs durch das wachsende Handelsdefizit der USA bedingt ist, das im Januar einen Höchststand erreichte.

Das Handelsbilanzdefizit erreichte im Januar mit 153,3 Milliarden Dollar einen Rekordwert, angetrieben von einem Anstieg der Importe, da US-Unternehmen sich bemühten, Waren vor möglichen Zollerhöhungen zu beschaffen. Das Importvolumen stieg um 36,2 Milliarden Dollar auf 329,5 Milliarden Dollar. Ein bemerkenswerter Faktor, der zu diesem Anstieg beitrug, war der Anstieg der Goldimporte, da Händler versuchten, sich durch Vorratsbildung gegen hohe Zölle abzusichern sowie als Inflationsschutz.

Ein wachsendes Handelsdefizit belastet typischerweise das BIP, da Importe von der Gesamtheit der wirtschaftlichen Produktion abgezogen werden. Allerdings werden Käufe von Gold, das in einem Tresor aufbewahrt wird und nicht in der Produktion verwendet wird, von den BIP-Berechnungen ausgeschlossen. Daher könnten die Prognosen der Federal Reserve Atlanta über eine Verlangsamung die tatsächlichen Auswirkungen übertreiben.

Trump hatte bei seinem Amtsantritt versprochen, die Preise „ab dem ersten Tag zu senken“ und innerhalb von 12 Monaten die Energiekosten um die Hälfte zu reduzieren. Doch die Inflation bleibt ein hartnäckiges Problem. Im Februar zeigte der Verbraucherpreisindex (CPI) eine jährliche Inflationsrate von 2,8 %, mit einem unerwarteten Anstieg auf 3 % im Januar von 2,9 % im Dezember. Energiespreise sind um 0,2 % jährlich gesunken, aber die Inflation in anderen Sektoren erodiert weiterhin die Kaufkraft der Haushalte.

Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) hat ihre Inflationsprognose für die USA für 2025 von 2,1 % auf 2,8 % angehoben und nennt Trumps Handelspolitik als ein zentrales Risiko. Analysten argumentieren, dass seine Handelskriege zu einer höheren Inflation beitragen könnten, was die wirtschaftlichen Bedenken zusätzlich verstärkt.

Der US-Arbeitsmarkt hat in den letzten Jahren stark zugelegt. Die Arbeitslosenquote erreichte Anfang 2023 mit 3,5 % einen historischen Tiefststand. Seitdem ist diese Quote leicht auf 4,1 % gestiegen, bleibt aber historisch niedrig. Dieses Beschäftigungswachstum wurde weitgehend durch eine starke Nachfrage in verschiedenen Sektoren, unterstützt durch das Lohnwachstum, getragen. Seit Anfang 2023 wachsen die Löhne schneller als die Inflation, was es den Haushalten ermöglicht, einen Teil der Kaufkraft zurückzugewinnen, die sie während der Pandemie und deren Folgen verloren haben.

Jedoch deuten neue Anzeichen darauf hin, dass selbst dieser robuste Arbeitsmarkt möglicherweise nicht in der Lage ist, die Wirtschaft vor einer Abkühlung zu bewahren. Ein signifikanter Rückgang der Verbraucherausgaben – insbesondere ein unerwarteter Rückgang von 0,2 % im Januar – könnte darauf hindeuten, dass die Amerikaner beginnen, den Druck steigender Preise und unsicherer wirtschaftlicher Aussichten zu spüren.

Der US-Aktienmarkt hat in den letzten Jahren beeindruckendes Wachstum erlebt, hauptsächlich angetrieben durch Technologieaktien, die von dem zunehmenden Interesse an künstlicher Intelligenz profitieren. Unter der Biden-Regierung hat der Markt starke Renditen verzeichnet, die durch die Erholung von der Pandemie unterstützt wurden. Trumps Wahlsieg im Jahr 2016 führte ebenfalls zu einem Anstieg der Aktienmarktoptimismus, da die Investoren Steuererleichterungen und Unternehmensgewinne erwarteten.

Jedoch zeigt der Aktienmarkt in Trumps ersten 100 Tagen im Amt zunehmende Volatilität, die durch die Bedenken der Investoren über seine unberechenbare wirtschaftliche Politik verursacht wird, insbesondere die Gefahr von Zöllen. Die MarkUnsicherheit hat das Vertrauen der Investoren erschüttert, insbesondere angesichts der steigenden Inflationssorgen.

Der US-Dollar hat gegen andere bedeutende Währungen an Stärke gewonnen, was auf die Stärke der US-Wirtschaft hindeutet und die Bedenken der Investoren widerspiegelt, dass Trumps Politik die Inflation anheizen könnte. Dies könnte die Federal Reserve dazu zwingen, die Zinssenkungen auszusetzen, obwohl die Inflation nachzulassen scheint. Um der sinkenden Inflation zu begegnen, senkte die Fed ihren Leitzins 2023 um einen ganzen Prozentpunkt von 5,25 % auf 5 % und anschließend weiter auf zwischen 4,25 % und 4,5 %.

Während ein stärkerer Dollar traditionell als positiv für US-Verbraucher angesehen wird – die von niedrigeren Importpreisen profitieren – hat Trump argumentiert, dass ein schwächerer Dollar US-Herstellern zugutekommen würde, indem amerikanische Exporte auf dem internationalen Markt günstiger werden.

Die Geschäftserhebungen zeigen einen deutlichen Anstieg der Inputkosten für US-Hersteller, was auf potenzielle Probleme für das Wirtschaftswachstum und die Inflation hinweist. Die Rohstoffkosten, insbesondere für Lieferanten im Fertigungssektor, sind stark angestiegen. Der Preisindex des Institute for Supply Management (ISM) für das Fertigungssektor zeigt ebenfalls die Herausforderungen, vor denen die US-Hersteller stehen, besonders da Unternehmen mit der Frage kämpfen, wer die steigenden Zölle tragen wird.

Diese steigenden Inputkosten könnten die Produktion der Hersteller drücken und zu höheren Preisen für Endprodukte führen. Dies könnte wiederum die Inflation weiter anheizen und das Wirtschaftswachstum bremsen.

Die Verbraucherausgaben sind im Januar zum ersten Mal seit fast zwei Jahren um 0,2 % gesunken, was den größten Rückgang seit fast vier Jahren darstellt. Während das schlechte Wetter und Waldbrände teilweise dafür verantwortlich waren, warnen einige Analysten davor, dass das Verbrauchervertrauen angesichts wachsender wirtschaftlicher Unsicherheiten gesunken ist. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, könnte er die Wirtschaft weiter bremsen, da die Verbraucherausgaben ein bedeutender Motor des Wachstums sind.

Trotz der wachsenden Bedenken bezüglich Trumps Wirtschaftspolitik gibt es dennoch Hoffnung für die US-Wirtschaft. Die Herausforderungen, die durch Indikatoren wie das BIP-Schrumpfen, Inflation und Rückgänge der Verbraucherausgaben angezeigt werden, sind erheblich, deuten jedoch auch auf die Resilienz der breiteren Wirtschaft hin. Historisch niedrige Arbeitslosigkeit, starkes Lohnwachstum und die weiterhin robuste Leistung des Aktienmarkts deuten darauf hin, dass die USA noch nicht am Rande einer Rezession stehen.

Mit fortlaufender strategischer Planung und reaktionsschnellen Maßnahmen könnte die Wirtschaft stabilisiert werden, was es ermöglichen würde, diese unsicheren Zeiten zu überstehen und gestärkt hervorzugehen. Die fortdauernden Bemühungen zur Balance zwischen Inflation, Wachstum und Handelspolitik werden entscheidend für die Gestaltung der Zukunft der amerikanischen Wirtschaft sein.