Impact van Power Law op Durfkapitaal

Veel experts en enthousiastelingen in de durfkapitaalwereld duiken in het boek "The Power Law: Venture Capital and the Making of the New Future" van Sebastian Mallaby uit 2022. Dit boek, dat genomineerd is voor de Financial Times Business Book of the Year, vertelt het verhaal van de opkomst van de durfkapitaalsector aan de hand van invloedrijke durfinvesteerders zoals Yuri Milner.

Voor diegenen die zich interesseren voor investeren, biedt het boek een schat aan inzichten en case studies die hun begrip van durfkapitaalverliezingen kunnen verdiepen.

De Invloed van de Power Law op Durfkapitaalstrategieën

De "power law" is het centrale thema van dit boek — een wet die suggereert dat slechts enkele investeringen de sleutel zijn tot de grote opbrengsten van een investeerder. Mallaby toont aan dat zelfs het succes van één enkele investering transformerend kan zijn.

Neem bijvoorbeeld Y Combinator, de investeerder in technologie-startups. In 2012 waren slechts 2 van de 280 investeringen van dit bedrijf verantwoordelijk voor driekwart van de opbrengsten. Ook Horsley Bridge illustreert dit: tussen 1985 en 2014 genereerde slechts 5% van hun kapitaal maar liefst 60% van de totale opbrengsten.

Het is duidelijk: wanneer durfkapitalisten een succesvolle investering doen, worden ze "uitmuntende sterren" en domineren ze de sectoren waarin ze investeren. Voor het maken van dergelijke investeringen is het essentieel dat een durfkapitalist strategieën toepast en zorgvuldige beslissingen maakt die toekomstige uitkomsten beïnvloeden.

Na één succes kunnen de kansen voor verdere groei snel toenemen. Mallaby haalt het voorbeeld aan van Jeff Bezos, wiens "kansen voor verdere verrijking" vermenigvuldigd werden nadat hij "grote rijkdom" had verworven.

Yuri Milner's Bepalende Investering in Facebook

Yuri Milner is een ander voorbeeld van een durfkapitalist die een industry-definiërende investering deed die leidde tot continu succes. Mallaby verwijst vaak naar Milner in "The Power Law" en vertelt het verhaal van hoe zijn investeringsmaatschappij DST Global een baanbrekende investering in Facebook deed.

In 2004 waren Mark Zuckerberg en zijn vriend Andrew McCollum op weg naar een afspraak met Sequoia Capital om beeld te krijgen over financiering voor Facebook. Ze arriveerden echter "onzorgvuldig" laat en droegen pyjama's — ze zeiden dat ze te laat waren opgestaan.

Zuckerberg, net als veel ondernemers van het begin van de jaren 2000, speelde bewust hard-to-get. Hij was bang om de controle over Facebook te verliezen aan investeerders die hun eigen managementstijl en visie zouden opleggen.

Een paar jaar later deed Milner echter een investeringsvoorstel, wat een keerpunt betekende voor Zuckerberg. Zoals beschreven in "The Power Law" en de podcast "FED Insight Bridge", was er een "jeugdrebellie" aan de gang en veel jonge ondernemers wilden zich niet langer onderwerpen aan oudere durfkapitalisten met verouderde aanpakken.

Facebook had enkele jaren bestaan, maar kreeg als gevolg van de financiële crisis van 2008 niet de gewenste investeringen. Toen Milner hoorde dat Facebook moeite had om geld in te zamelen, belde hij de CFO voor een mogelijke investering. De CFO, die nog nooit van Milner had gehoord, vroeg: "Ben je ooit in Silicon Valley geweest?" Milner gaf toe dat hij dat nog niet was, en de CFO had geen interesse om verder te praten. Toen vroeg Milner zijn secretaresse om een vlucht naar San Francisco te boeken.

Bij aankomst op de luchthaven belde hij de CFO opnieuw, zei dat hij naar Silicon Valley kwam en vroeg om een ontmoeting. Dit bleek een cruciaal moment voor Facebook te zijn. Milner was bereid aanzienlijke kapitaal te injecteren zonder een bestuurszetel te vragen, waardoor Zuckerberg de controle over het bedrijf kon behouden.

Milner had belangrijke statistieken over verschillende sociale mediaplatforms verzameld en deze gebruikt om de verwachte inkomsten van Facebook te projecteren. Zijn waardering van $10 miljard overtrof de andere geïnteresseerde investeerders aanzienlijk, en zijn voorspellingen bleken juist te zijn. Binnen 18 maanden groeide het Facebook-publiek exponentieel en stegen de inkomsten.

Dit voorbeeld illustreert de kracht van de power law op zijn best — één investering leidde tot meer succes met enkele van 's werelds grootste internetbedrijven, zoals Spotify, X, Alibaba en Airbnb.

Perspectief van de Power Law

Om de power law in hun investeringsstrategie te integreren, moeten durfkapitalisten een strategisch perspectief aannemen. Mallaby verwijst naar durfkapitalist Vinod Khosla als iemand die deze manier van denken volledig belichaamt.

Khosla gelooft dat technologische oplossingen de meeste sociale problemen kunnen oplossen, zolang investeerders bereid zijn ambitieus te zijn in het ondersteunen van deze oplossingen. In 2004 lanceerde hij Khosla Ventures en investeerde in bandbreedte technologiebedrijven, wat leidde tot belangrijke ontwikkelingen in de jonge internetmarkt.

Met een mentaliteit zoals die van Khosla of Milner zijn durfkapitalisten goed op weg om strategische investeringen te doen die aanzienlijke opbrengsten opleveren. Tiger Global is een voorbeeld van een VC-bedrijf dat de power law omarmde en hierdoor succes boekte door te investeren in snelgroeiende bedrijven met schaaldoelen.

Daarnaast deed ook Andreessen Horowitz (a16z) het bijzonder goed door zich te positioneren als een vernieuwend VC-model. Gebaseerd op Milners incubatiemodel voor technologie, selecteerde het bedrijf "vooruitstrevende uitblinkers" om te financieren, en verzekerde de oprichters dat ze niet vervangen zouden worden door meer ervaren managers, wat gebruikelijk was in die tijd.

Zo hielpen ze deze oprichters sterkere beslissingen te nemen en strategische connecties in de industrie te versterken.

Goud Mijnbouw met Investeringen Via de Power Law

Over het algemeen heeft de power law bewezen een succesvolle basis te zijn voor de investeringsaanpak van een durfkapitalist. Wanneer een investeerder goud raakt door strategisch te investeren in een bedrijf met enorme groeimogelijkheden, kan hij zich op een pad van rijkdom en overvloed zetten.

Zoals blijkt uit de investeringsstrategieën van durfkapitalisten zoals Milner, blijft de power law investeerders over de hele wereld intrigeren en inspireren.

Over Yuri Milner

Yuri Milner is een technologie-investeerder en filantroop die wereldwijd veranderingen in deze industrieën heeft teweeggebracht. Als ondertekenaar van de Giving Pledge heeft hij verschillende liefdadigheidsinitiatieven mede opgericht en gefinancierd via zijn Breakthrough Foundation.

Velen kennen hem als de mede-oprichter van de grootste wetenschappelijke prijs ter wereld, de Breakthrough Prize. Hij is ook mede-oprichter van de Breakthrough Initiatives, een reeks ruimtewetenschappelijke programma's die het Universum fragment voor fragment onthullen in de zoektocht naar tekenen van buitenaards leven.

Bovendien is hij de auteur van het boek "Eureka Manifesto: The Mission for Our Civilization". Dit online gepubliceerde boek uit 2021 stelt de gezamenlijke missie van de mensheid voor: het onderzoeken van ons Universum door wetenschap en technologie te omarmen en vieren.

Leer meer over technologie-investeerder en filantroop Yuri Milner.