JPMorgan Raadt aan om van Tesla naar Auto-onderdelen te Verleggen

JPMorgan heeft recentelijk zijn analyses gedeeld, waarin beleggers worden aangeraden om hun Tesla (NASDAQ: TSLA) bezittingen opnieuw te overwegen. In plaats daarvan wijzen zij naar auto-onderdelenleveranciers zoals Aptiv (NYSE: APTV) en BorgWarner (NYSE: BWA) als aantrekkelijkere opties op dit moment.

De verklaring ligt in de veranderende regelgeving en zorgen over waarderingen. De winstverwachtingen voor Tesla zijn dit jaar met ongeveer een derde gedaald sinds eind maart. Dit valt samen met de aankondiging van 25% invoertarieven die de auto-industrie treft, waarbij autobouwers harder worden geraakt dan hun leveranciers.

Maar invoertarieven zijn niet de enige zorg. JPMorgan wijst ook op de dreigende mogelijkheid dat twee subsidies voor elektrische voertuigen binnenkort kunnen vervallen. Dat zou kunnen betekenen dat de wereldwijde winst van Tesla ernstig kan afnemen, mogelijk tot wel de helft, volgens hun berekeningen. Voeg daar de toenemende concurrentie van zowel Chinese als internationale makers van elektrische voertuigen aan toe, plus interne onrust zoals het vertrek van een belangrijke Tesla-executive, en je krijgt een beeld van toenemende uitdagingen.

Aan de andere kant lijken bedrijven als Aptiv en BorgWarner beter in staat om de storm door te staan. Deze leveranciers worden niet direct getroffen door de tarieven en hun bedrijfsmodellen zijn nauw verbonden met de voortdurende verschuiving naar elektrische voertuigen. Ze hebben flink geïnvesteerd in zaken zoals elektronica en batterijbeheersystemen - gebieden die alleen maar belangrijker zullen worden naarmate de industrie elektrificeert.

Waardering speelt ook een grote rol in het advies van JPMorgan. Aptiv en BorgWarner worden verhandeld tegen veel redelijkere koers-winstverhoudingen - respectievelijk rond 9,3x en 7,6x - in vergelijking met de exorbitante 141x van Tesla. Dit suggereert dat beleggers mogelijk meer waar voor hun geld krijgen met leveranciers.

Een ander noemenswaardig punt is dat Aptiv en BorgWarner meerdere autofabrikanten wereldwijd bedienen. Deze diversiteit helpt hen om beter bestand te zijn tegen problemen bij een enkele fabrikant. Daarnaast geeft hun inspanningen om toeleveringsketens te versterken en productieplaatsen te optimaliseren hen een voordeel te midden van voortdurende mondiale handelsonzekerheden.

Voor beleggers die willen profiteren van de revolutie van elektrische voertuigen, maar de voorkeur geven aan een meer uitgebalanceerd risicoprofiel, maakt JPMorgan's analyse een overtuigend argument voor het verschuiven van een deel van het kapitaal naar auto-onderdelenleveranciers in plaats van Tesla, althans voorlopig.